نوبت سولانا برای پر کردن خزانه شرکتی کریپتو فرا رسیده است

سولانا، رقیب جدی بیت‌کوین و اتریوم در بازارهای شرکتی

شرکت‌های خزانه‌داری سولانا اکنون در حال ایجاد تحولی تازه در سرمایه‌گذاری شرکتی در کریپتو هستند، تحولی که مسیر موفقیت پیشین بیت‌کوین و اتریوم را دنبال می‌کند. این شرکت‌ها که تحت عنوان Digital Asset Treasuries (DAT) شناخته می‌شوند، با خرید رمزارز SOL در بازارهای عمومی و تمرکز بر افزایش «تعداد توکن به ازای هر سهم»، قصد دارند ارزش سهام و بازده سرمایه‌گذاران را به شکل چشمگیری افزایش دهند. DATها به سرمایه‌گذاران این امکان را می‌دهند که بدون ورود مستقیم به صرافی‌ها، در معرض بازار رمزارزها قرار گیرند و از بازدهی بالقوه بالاتری نسبت به قیمت نقدی توکن‌ها بهره‌مند شوند. در ۳۰ روز گذشته، این شرکت‌ها نزدیک به ۶.۳ میلیون SOL جمع‌آوری کرده‌اند؛ رقمی که معادل ۱.۶ درصد از عرضه در گردش سولانا و بیش از نیمی از SOL موجود در خزانه‌های شرکتی است. این روند نشان می‌دهد که با افزایش شناخت مؤسسات مالی از سولانا و تمایل آن‌ها به نگهداری بلندمدت، فشار فروش در بازار کاهش یافته و سرمایه‌های محافظه‌کارانه به سمت این رمزارز جذب شده است، موضوعی که به وضوح نشان‌دهنده اهمیت و آینده‌داری مدل DAT در بازار عمومی رمزارزهاست.

رشد خزانه‌های سولانا و حرکت به بازار جهانی

رمزارز SOL ششمین دارایی دیجیتال بزرگ جهان از نظر ارزش بازار است و شبکه‌ی بلاکچین آن به عنوان رقیبی جدی برای اتریوم در حوزه قراردادهای هوشمند و دیفای (DeFi) شناخته می‌شود. شبکه سولانا به دلیل سرعت بالا و هزینه پایین تراکنش‌ها، مورد توجه مؤسسات مالی قرار گرفته است، هرچند به عنوان دارایی خزانه‌داری، هنوز به سطح بلوغ بیت‌کوین و اتریوم نرسیده است. طبق داده‌های CoinGecko، شرکت‌های خزانه‌داری سولانا در مجموع حدود ۲.۴۶٪ از عرضه SOL را در اختیار دارند، ارزشی نزدیک به ۳ میلیارد دلار. تنها چهار شرکت بیش از ۰.۰۱٪ از عرضه را نگه داشته‌اند که در صدر آن‌ها Forward Industries با ۱.۲۴۹٪ قرار دارد و پس از آن DeFi Development Corp (DFDV)، Upexi و Sharps Technology هرکدام بیش از ۰.۳۵٪ سهم دارند. مدیرعامل DFDV، جوزف اونوراتی (Joseph Onorati) می‌گوید: «ما لایه‌یک‌های زیادی را بررسی کردیم و به وضوح دیدیم که سولانا از نظر فناوری در حال پیروزی است. اتریوم هنوز در ذهن‌ها نفوذ بیشتری دارد، اما از نظر عملکرد واقعی، سولانا تقریباً در تمام معیارها جلوتر است و در عین حال تنها با یک‌پنجم ارزش بازار اتریوم معامله می‌شود.»

علاوه بر این، DATها برخلاف ETFها، قادرند دارایی‌های خود را فعالانه مدیریت کنند. شرکت DFDV با استیکینگ سولانا، اجرای اعتبارسنج اختصاصی و مشارکت در استراتژی‌های دیفای، توکن‌های خود را افزایش داده و حتی در بازارهای ثابت نیز بازدهی تولید می‌کند. این ویژگی باعث می‌شود DATها نسبت به ETFها انعطاف‌پذیری بیشتری برای رشد توکن‌ها داشته باشند. اونوراتی معتقد است: «خزانه‌داری‌های دارایی دیجیتال ابزار بهتری هستند و در نهایت ETFها را کنار خواهند زد.»

از بحران FTX تا اعتماد نهادی

ارتباط سولانا با FTX در ابتدا باعث کاهش قیمت و اعتبار آن شد، اما توجه منفی اولیه، در نهایت به افزایش آگاهی سرمایه‌گذاران درباره اکوسیستم سولانا کمک کرد. در مارس ۲۰۲۴، اموال ورشکسته FTX اعلام کرد که ۴۱ میلیون SOL را با تخفیف ۶۸٪ به سرمایه‌گذاران نهادی می‌فروشد، اقدامی که میلیاردها دلار SOL را تحت یک برنامه واگذاری چهارساله در دست مؤسسات قرار داد و تهدید عرضه مازاد را به سرمایه‌گذاری بلندمدت نهادی تبدیل کرد.

چالش‌های مدل خزانه‌داری سولانا و مسیر بین‌المللی

با وجود موفقیت‌ها، نقدینگی DATهای سولانا همچنان کمتر از بیت‌کوین و اتریوم است و شرکت‌ها برای جذب یک گروه محدود از سرمایه‌گذاران رقابت می‌کنند. ریسک تمرکز نیز وجود دارد؛ اگر یک شرکت سهم بزرگی از عرضه را انباشت کند، کل مدل زیر سؤال می‌رود. تیم چن، رئیس استراتژی جهانی در Mantle، DATها را به سه دسته تقسیم می‌کند: خزانه‌های بیت‌کوین (ذخیره ارزش)، اتریوم و سولانا (میانه بلوغ و پویایی) و سایر آلت‌کوین‌ها با مدل‌های انعطاف‌پذیرتر.

سولانا با نرخ تورم ۴.۲۴٪ و برنامه کاهش تدریجی به ۱.۵٪، و با قفل کردن توکن‌ها توسط خزانه‌ها، نقش مهمی در کنترل تورم شبکه دارد. شرکت DFDV با برنامه «شتاب‌دهنده خزانه‌داری سولانا» تلاش می‌کند مدل DAT را در کشورهای دیگر مانند ژاپن و کره جنوبی گسترش دهد. این حرکت از مدل‌های موفقی مانند Metaplanet و Nakamoto الهام گرفته است و نشان می‌دهد که سولانا به ترکیب موفق مکانیسم‌های کریپتو و استراتژی مالی شرکتی دست یافته و آماده تبدیل شدن به ستون جدید بازار سرمایه رمزارزهاست.